通过分析过去五年比特币CME期货交易数据，我们可以评估该加密货币历史上在哪些价格区间进行盘整，并由此推断支撑位的强弱分布。
一个有效的分析框架是观察比特币在特定价格区间内停留的交易天数。价格在某个区间内停留的时间越长，意味着有更多仓位在此建立，后续可能转化为更强劲的支撑。
Investing.com的数据显示各价格区间存在明显差异。若排除比特币在12万美元以上历史高位短暂交易的时间，BTC在7万至7.9999万美元区间停留时间最短，仅28个交易日。此外，在8万至8.9999万美元区间也仅停留49天。相比之下，3万至3.9999万美元或4万至4.9999万美元等较低价格区域均经历了近两百个交易日，凸显这些区域经历了更充分的测试与巩固。
自10月创历史新高后大幅回调以来，比特币在整个12月多数时间在8万至9万美元区间震荡。此次回调使价格重新进入市场历史上停留时间相对较短的区域，尤其是与2024年大部分时间相比——当时比特币在5万至7万美元区间经历了大量交易日的盘整。这种不均衡分布表明，8万美元区间乃至7万至7.9999万美元区间的支撑基础，较更低价格区间更为薄弱。
Glassnode数据进一步印证了这一观察。UTXO已实现价格分布（URPD）通过实体调整框架（将每个实体的全部余额归集至其平均获取价格），显示了当前比特币供应最后一次移动的价格点位。
URPD指标显示7万至8万美元区间明显缺乏供应集中，这与期货数据相互印证。两组数据共同表明，若比特币再次进入调整阶段，7万至8万美元区域可能成为价格需要更长时间盘整以建立更强支撑的逻辑区间。免责声明：本分析基于比特币CME期货每日开盘价（排除周末数据），意味着数据反映的是比特币在每个价格区间开始交易的频率，而非日内或收盘价活动。
2025年的市场呈现鲜明分化特征：结构性进展与停滞的价格走势形成碰撞。尽管机构里程碑不断达成，大多数主流生态系统的总锁仓价值（TVL）实现增长，但多数大型Layer-1代币年终仍以负收益或零收益收官。
本报告将深入剖析网络使用量与代币表现之间的结构性脱钩现象。我们将考察10个主要区块链生态系统，探讨协议收入与应用收入的对比关系，解析关键生态叙事，剖析驱动机构采用的机制，并展望未来值得关注的发展趋势。
