根据Coinbase机构部门发布的最新展望报告，加密货币市场正进入一个新阶段：市场活动的集中度比叙事动能更为重要。该报告将2026年视为一个关键考验，旨在验证加密货币核心市场能否在更规范的条件下实现规模化发展。
该报告由全球研究主管David Duong和研究助理Colin Basco共同撰写。报告指出，随着机构参与度和市场基础设施在价格形成中扮演越来越重要的角色，围绕散户投机、代币发行和协议特定催化剂构建的传统加密货币周期模型正变得不再可靠。
Coinbase将永续期货视为加密货币市场活动的核心支柱，并指出衍生品交易已在各大主流交易场所占据交易量的大部分份额。该公司认为，这使得价格形成机制转向持仓状况、资金费率及流动性条件，而非仅仅依赖散户驱动的市场动能。
报告显示，在2025年末的清算事件后，市场杠杆率大幅下降，尤其是在衍生品市场。Coinbase将此次回调定性为结构性重置而非市场退却，认为投机性过剩已被清除，而永续期货的参与度依然保持韧性。Duong和Basco在报告中写道，更严格的保证金制度和改进的风险控制措施正促使市场更高效地吸收冲击，尽管衍生品仍在流动性方面占据主导地位。
除了衍生品，报告还转向预测市场。Coinbase将其描述为从实验性产品演变为更持久的金融基础设施。该公司指出，名义交易量的上升和流动性的深化表明，这些市场正越来越多地被用于信息发现和风险转移。
Coinbase同时注意到，预测平台之间的碎片化正在推动对聚合和效率提升的需求。报告称，这一趋势正吸引更成熟的参与者，并将使用场景扩展到加密货币原生交易者之外，尤其是在某些司法管辖区监管逐渐明晰的背景下。
Coinbase强调的最后一个领域集中在稳定币和支付领域，该公司将其描述为加密货币在现实世界中最持久的使用来源。Duong和Basco写道，稳定币交易量通过结算、跨境转账和流动性管理持续增长，而非依赖投机性交易。
Coinbase指出，支付活动正日益与生态系统的其他部分交织，包括自动化交易策略和新兴的人工智能驱动应用。该公司认为，这些发展并未将人工智能视为竞争压力，反而强化了基于区块链的支付作为数字市场基础架构的地位。
Coinbase表示，2026年将考验这些市场能否继续规模化发展并有效管理风险。
