随着白银价格在连续刷新历史高位后进入波动期，市场对白银的关注正迅速蔓延至代币化领域。链上交易量与期货及交易所交易基金（ETF）活动同步攀升，形成传统金融与数字资产市场的双重热潮。
RWA.xyz数据显示，过去30天内，iShares白银信托（SLV）的代币化版本月转移量飙升超过1200%，持有者数量增长约300%，净资产值上升近40%。这一现象凸显了实物资产数字化浪潮的加速。
资产代币化技术通过将私募股权、房地产、大宗商品等现实世界资产转化为区块链上的数字通证，显著提升了资产的交易便利性与分割流动性，为碎片化所有权模式开辟了新路径。
以代币化白银信托为例，该产品使非美国投资者能够全天候铸造、赎回和转移通证，间接参与SLV投资，打破了传统市场的地域与时间限制。
当前实物市场与期货定价出现显著背离。分析师指出，亚洲地区的白银溢价较COMEX期货已达两位数水平，伦敦远期曲线呈现现货升水结构——这意味着每盎司接近80美元的白银现货价格已高于远期合约，暗示短期供应压力加剧。
本轮白银上涨由供应约束、结构性需求与宏观利好共同驱动，导致实物市场持续收紧。中国自1月1日起对精炼银实施出口许可管理，进一步引发供应担忧；而期货保证金提高与年末头寸调整则使传统交易渠道更趋复杂。
与此同时，光伏产业的白银需求持续增长。即使价格较2024年水平上涨逾两倍，光伏制造相关的白银消费仍保持刚性，凸显其在绿色能源转型中的不可替代性。
链上白银市场与传统金融市场的同步上涨，再次印证资产代币化已成为不可逆的趋势。2025年市场呈现鲜明分化：结构性进展与价格停滞形成碰撞。尽管多数主流公链生态的锁仓价值（TVL）增长且机构里程碑不断达成，但大型Layer-1通证年内收益仍普遍持平或为负值。
本报告深入剖析网络使用量与通证表现的结构性脱钩现象，通过对十大区块链生态的考察，探讨协议与应用层收入差异、关键生态叙事、驱动机构采用的机制，以及迈向2026年的值得关注趋势。
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