Galaxy Digital全球研究主管Alex Thorn近日指出，尽管公司对比特币长期前景保持乐观，但2026年可能成为比特币市场“最难预测的年份之一”。
Thorn在12月21日于社交平台X发文称，明年市场将因宏观不确定性、政治风险与加密货币市场动能分化而“陷入混沌难以预测”。该观点基于Galaxy Research于12月18日发布的《2026年加密、比特币、DeFi与AI的26项预测》报告，该报告系统阐述了公司对加密货币市场及机构采纳趋势的展望。
Thorn表示，当前加密货币市场已深陷熊市阶段，比特币正艰难重建持续看涨动能。他强调，除非比特币价格明确突破10万至10.5万美元区间，否则下行风险将持续存在。
衍生品市场数据印证了这种不确定性。Thorn分析称，比特币期权定价显示，市场对2026年极端行情预期概率相近：截至2026年中，价格触及7万美元与13万美元的概率相当；至年底，逼近5万美元或飙升至25万美元的可能性亦呈均衡态势。
期权市场是机构投资者对冲未来价格风险的重要工具，如此宽泛的价格区间表明专业投资者正为剧烈波动而非单边趋势做准备。
与此同时，Thorn指出市场深层结构正在悄然演变。比特币长期波动率（衡量长期价格波动幅度的指标）持续下降，部分归因于期权覆盖策略、收益生成计划等机构策略的普及，这些策略有效抑制了极端价格波动。
这种结构性变化在比特币“波动率微笑曲线”中尤为明显——该曲线反映不同行权价期权的定价差异。Thorn指出，当前下行保护成本已高于上行风险敞口定价，这种模式更常见于股票、大宗商品等成熟宏观资产，而非高增长市场。
Thorn认为，这些信号解释了为何2026年可能出现的区间震荡或“平淡行情”不会动摇比特币的长期价值逻辑。即便价格下探或接近200周移动平均线等技术位，他预计机构采纳与市场成熟化进程仍将延续。
Galaxy Digital的长期信心源于更深层的机构融合趋势。在12月18日报告中，该公司预测主流资产配置平台可能将比特币纳入标准投资组合模型，此举将使比特币通过默认配置策略（而非自主交易）嵌入投资体系。这种结构性纳入将为比特币带来持续资金流入，强化了Galaxy的核心观点：决定2027年及以后市场走向的将是结构性采纳进程，而非短期波动。
